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再提重视有效投资今年下半年以来，决策层高度关注有效的固投投资的顺利推进，从而促进整体经济的稳增长。今年7月31日召开的中共中央政治局会议就明确，把补短板作为当前深化供给侧结构性改革的重点任务，加大基础设施领域补短板的力度。随后今年10月31日召开的中共中央政治局会议也强调，要做好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作，有效应对外部经济环境变化，确保经济平稳运行。

但这不意味着放松债务风险管控。通知强调，严禁利用专项债券作为重大项目资本金政策层层放大杠杆，严禁超越项目收益实际水平过度融资。“用改革的办法‘开大前门‘的同时，坚决打好防范化解重大风险攻坚战。”有关负责人说，使专项债券更好助力增加有效投资、优化经济结构、稳定总需求，保持经济持续健康发展。

报告认为，货币政策有较大空间，但也面临艰巨挑战。下一阶段，稳健的货币政策要松紧适度，既要防止货币条件过紧引发风险，也要防止大水漫灌加剧扭曲和继续累积风险，其核心是服务好实体经济。同时，要平衡好总量和结构之间的关系，创新货币政策工具，发挥“几家抬”的政策合力，从供需两端共同夯实疏通货币政策传导的微观基础。

在诸多通信企业展示的5G无人机应用上，一个重要场景就是应急救援。刘贯华对经济观察报表示，公司多年专注无人机消防救援领域，场景一是森林火灾，无人机可以按照一定的高度、位置进行飞行，这样作为空中的一个制高点，对整个火灾区域进行观察，辅助扑火人员优化救火方式和路线。

具体到行业配置上，上述两家大型保险机构认为，由于市场情绪的改善，预计科技、通信、电子、5G等相关板块会得到比较显著的修复，相关个股反弹空间较大，现阶段或可积极参与其估值修复行情。整体来看，险资会兼顾超跌科技股和龙头白马，配置相对均衡。中期视角来看，受访的保险机构人士认为，前期市场回落不仅在于外部环境因素，也体现了对于基本面不确定性的一些担忧。目前来看，在经济没有显著变化前，市场大概率是偏强的震荡格局，但还缺乏系统性上涨的触发因素。

建议重点关注猪瘟下的肝素行业。我们2月发布肝素行业深度报告，深度分析猪瘟对于肝素产业链的影响，认为肝素作为猪瘟后周期板块，有望重走养猪股行情。肝素唯一来源猪小肠，临床用于抗凝血，行业每年保持约10%增长，需求刚性且无法替代。目前中国肝素产量占全球60%以上，猪小肠利用率已达90%，考虑分散屠宰的猪小肠无法利用，当前利用率基本没有提升空间。2016年来随着下游库存见底，需求增长及环保出清小产能，肝素原料药已趋紧平衡，价格已呈温和上涨趋势。随着猪瘟蔓延，生猪产能已出现下滑，下半年生猪出栏或进一步下滑，对应肝素供给将同步下滑，预计年底全球肝素缺口或超30%。由于下游制剂中原料药成本占比较低，2制剂毛利率较高，刚需背景下下游价格接受能力强。下半年随着生猪出栏下滑兑现，肝素原料药有望复制08-10年行情。重点推荐健友股份：大量粗品库存显著受益全产业链涨价，集中洗脱模式具备更强上游掌控力。建议关注相关肝素龙头企业海普瑞、东诚药业、常山药业（维权）和千红制药。